股票杠杆炒股发现黄金价格在降息开始前和开始后都表现出持续的上涨

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　　金价，持续上涨！

　　9月22日，金价再度大涨，现货黄金站上3720美元/盎司，再创历史新高，日内涨幅超过1%。自8月20日启动新一轮行情以来，现货黄金累计涨幅超过12%。而自今年年初以来，金价涨幅更是超过42%。

　　今日美股盘前，黄金概念股集体上涨，伊格尔矿业、巴里克黄金、哈莫尼黄金涨超3%，纽蒙特矿业、金罗斯黄金涨超2.5%，盎格鲁黄金涨近2%。

　　当天，在A股市场上，黄金概念股也大幅走强。截至收盘，盛达资源涨停，中金黄金、晓程科技涨超9%，西部黄金涨超8%，四川黄金涨近7%。

　　有研究机构指出，美联储再次重启降息后，货币政策逐步宽松的趋势或已确立，金价中枢或持续抬升。

　　金价再创新高

　　今日，黄金价格大幅拉升，截至券商中国记者发稿时，现货黄金上涨1.15%报3727.46美元/盎司，COMEX黄金期货上涨1.46%报3760美元/盎司。年初以来，现货黄金、COMEX黄金期货累计涨幅均超过42%。

　　当地时间上周三，美联储宣布降息25个基点，并暗示在年底前会进一步降息。“技术面看起来相当强劲，进一步降息的预期正在上升。”澳新银行大宗商品策略师Soni Kumari表示，白银方面，近期43美元/盎司的阻力位已被突破，而金价突破了3708美元/盎司——表明价格将继续走高。

　　黄金和白银是今年表现最好的大宗商品之一，这得益于一系列广泛的支持因素，包括美联储放松货币政策，各国央行增持黄金等。包括高盛集团、摩根大通在内的各大投行都表示了对进一步上涨的预期。

　　近日，摩根大通上调了对金价的价格预测，该行预计现货金价将在2025年第四季度达到3800美元/盎司，并在2026年第一季度突破4000美元/盎司大关。同时，若美联储独立性受到冲击，投资者的资金轮动可能在两个季度内将金价推至5000美元/盎司的高位。摩根大通的报告分析了过去六次美联储降息周期，发现黄金价格在降息开始前和开始后都表现出持续的上涨。在最近的四次降息周期中，黄金在降息开始后的9个月内均实现了两位数的累计回报。

　　瑞银也提高了黄金的目标价。瑞银预计，到2025年底金价将达到每盎司3800美元，高于此前预测的每盎司3500美元。到2026年中，金价可能在每盎司3900美元左右，此前预测为每盎司3700美元。瑞银表示，由于就业数据疲软，市场对美联储将重启宽松周期的预期正在提振投资者兴趣。此外，持续的地缘政治不确定性也在支撑需求。

　　高盛则维持黄金2025年底3700美元/盎司、2026年中期4000美元/盎司的目标价，并提到金价升至4500美元/盎司以上的可能性。高盛还特别强调了美联储独立性受损的情景风险。如果个人投资者像央行一样更多地分散投资黄金，金价甚至可能超过4500美元/盎司；且如果有1%持有美国国债的个人投资者将资金转投黄金（假设其他条件不变），金价甚至会升至近5000美元/盎司。

　　机构：仍有上涨动力

　　交易员们将分析本周即将公布的数据，包括欧洲的经济活动数据和周五的美国个人消费支出价格指数。美联储青睐的衡量潜在通胀的指标可能会放缓，这将增强降息的论据。此外，美联储主席鲍威尔还将于周二就经济前景发表讲话。

　　美联储进一步放松货币政策的前景，是金价今年飙升逾40%的主要催化剂。此外，避险需求也支撑了金价。持续的地缘政治紧张局势，以及担心特朗普政府关税政策对全球经济产生负面影响，市场加大了对黄金的购买力度。

　　美联储上周在9月FOMC会议上宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%，符合市场普遍预期。9月点阵图显示2025年降息中位数由6月的2次上调至3次，2026和2027年各一次，长期中性利率维持在3%。截至目前，CME交易预期年内还有两次降息，于10月、12月分别降息25个基点的概率为91.9%、78.6%。

　　银河证券认为，本次美联储再次重启降息后，货币政策逐步宽松的趋势或已确立，后续在美国劳动力市场下滑的影响下美联储或将持续降息，推动全球黄金ETF基金加速增持黄金来推升金价。而本次美联储降息会议中，特朗普任命的新美联储理事米兰要求9月降息50个基点、2025年共计降息150个基点，这与美联储其他官员的意见分歧，或也将引发对市场对后续美联储独立性的担忧，加大金价的上涨弹性。

　　中信期货指出，黄金中期上行动能仍存，驱动因素包括：美联储点阵图显示年内再降息50个基点，2025年继续宽松。实际利率下行将支撑金价；全球央行持续购金，官方持仓对价格不敏感，持续吸纳黄金；特朗普持续施压美联储独立性、地缘冲突升级（俄乌、加沙）进一步强化避险需求。此外，全球ETF持仓仍约低于3000吨，距离2020年高点3500吨有回升空间。

　　华泰证券表示，尽管美联储上调了对未来通胀的预测，但其给出的利率预期却更低，这表明货币政策逐步宽松的趋势或已确立。叠加市场对2026年鲍威尔任期结束后联储可能更宽松的预期，长期美国经济滞胀的隐忧仍在，黄金具有长期配置价值。华泰证券指出，在全球格局重塑的年代，去美元化趋势、地缘政治风险以及投资组合多元化的需求，都在推动全球央行和机构投资者持续增配黄金，这种结构性需求的变化为金价提供了坚实的底部支撑。黄金长期上涨趋势或持续，仍建议逢低买入。建议关注成长性和估值优势兼具的黄金股。